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【现货概述】5月9日，棉花现货指数CCI3128B报价至22344元/吨（-45），期现价差-1189（09合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价8250元/吨(-50)，黏胶短纤报价14420元/吨（+20）；CY Index C32S报价28800元/吨（+20），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价33887元/吨（+304）；郑棉仓单16639张（-126），有效预报1055（-61）。美国EMOT M到港价159.75分/磅（-5.1）；印度S-6 1-1/8到港价167美分/磅（+0）；巴西M到港价161.1美分/磅（-5.2）。

【市场分析】据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至5月3日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单84732张，较前一周增加2612张；仅期货非商业性持仓净多单83433张，增加1688张；基金净多头寸较前期有所下滑。隔夜美棉主力07合约阴线报142.82美分/磅，期价较上一交易日下跌0.56美分/磅，跌幅为0.39%。从技术面来看，MACD红柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉的，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转弱。目前ICE期棉07合约出现顶背离，谨防后期技术性调整。

昨日郑棉期价延续下跌走势，完全回吐节后涨幅并且重心下移至21000附近。在近期的报告中笔者已经表明观点，郑棉节后的上涨主要来自于外棉的带动，郑棉自身的基本面是偏弱的，而外棉的上涨主要因逼仓因素的存在，其基本面整体偏好，但不至于令棉价涨至如此高的位置。整体来看当前高企的棉价有点虚，在没有重大利好因素的支撑下，棉价大概率将承压运行。

【操作策略】对于上游棉花加工企业而言，认真核算现货成本，积极介入放大套保比例为宜。（仅供参考）