51回收网讯

导语：据调研，上周华东地区周初成交尚可，但随后整体成交走弱，内需表现欠佳，但华东地区仓库库存却出现去库，主要是因为仓库入库减少，与此同时，PVC上游厂库库存却呈增加趋势，预售有所减少。

通过跟踪发现，上周周初华东终端下游企业逢低补货，成交有所放量，但随后成交有所走弱。周内成交走弱一方面是因为华东部分下游企业表示随着物流运输效率下降，成品流转速度放缓，所以企业成品库存增加，企业开工下降，对原料采购积极性下降，另一方面是因为企业新增成品订单一般，生产积极性不高，企业并没有对原料进行锁价的意向。

虽然上周华东贸易商表示PVC整体成交相对偏弱，但华东地区仓库库存却出现小幅去化，据调研，华东仓库去库5000吨左右，华南地区亦小幅去库。

华东及华南地区PVC仓库库存预期环比下降的最主要原因是仓库到货减少，华东地区主要是因为部分仓库停装，仓库只进不出，虽然出库速度较慢，但仓库货源依然能出库，所以仓库库存减少；而华南地区去库同样是因为到货减少，据悉天津港前期停装，所以海运发货减少，影响华南地区到货。所以华东/华南仓库库存下降，究其原因是因为市场到货节奏的问题，而不是因为市场需求好转，就目前来看，终端下游需求恢复仍需时间。

在中间环节到货不畅的情况下，上游PVC生产企业厂库库存有所增加，截至最新一期上游PVC生产企业的预售和库存数据来看，净预售量下降，厂区库存增加2万吨左右。生产企业预售下降，一方面是因为终端下游谨慎刚需为主，采购积极性不高，另一方面是上游价格调整略慢，相对较高，贸易商及下游接单谨慎。而厂区库存增加，主要是因为部分地区运输不畅以及部分仓库及港口停装导致。

所以通过库存环节来看，虽然华东/华南仓库库存下降，但PVC生产企业厂区库存增加，主要是因为物流运输效率下降，导致库存转移速度放缓，所以不能单纯以中间环节库存的变化作为判断市场的指标。从PVC基本面来看，并没有出现明显变化，目前终端下游开工一般，存在一定后移可能，所以后期继续关注各环节库存变化。