51回收网讯

导语：2022年5月中国CPP市场报盘弱势下行；生产企业开工负荷率上涨0.99个百分点，膜厂延续交单；下游新单跟进受阻，交投冷清。

1.5月CPP市场行情回顾

5月CPP市场价格弱势下行。月内原料PP市场震荡整理，加之专用料下行，成本端难以给予CPP市场有效的支撑力。加之市场交投一般，下游买盘以阶段性刚需采购为主，持续批量跟进意向并不高涨，且高价排斥情绪较浓，订单释放不及预期。场内贸易商多随行就市，谨慎控制持仓量。另外，部分区域交通运输不畅现象仍存，货源转移节奏相对平缓。场内参与者避险情绪难以消退，观望意向较浓，膜厂业者谨慎操盘，多让利维持老客户。截至5月27日，华东地区普通复合膜市场主流在10800-11400元/吨，较上月同期下跌150元/吨，较去年同期下跌250元/吨；华北地区普通复合膜市场主流在10700-11300元/吨；华南地区普通复合膜市场主流在10600-11200元/吨，实盘看量商谈。

成交价格来看，截至5月27日，华东地区普通复合膜成交价格集中在10700-11300元/吨，局部低价货源存在，存一定成交条件。

2. 5月CPP市场运营情况分析

预计CPP行业5月开工负荷率在50.44%，较上月增加0.99个百分点。多数膜厂开工逐渐恢复，开工负荷率逐步回升；预估5月，CPP行业总产能在144.67万吨左右，折合月产能13.45万吨左右。5月CPP行业开工负荷率50.44%，较上月增加0.99个百分点，较去年同期下降2.61个百分点。

新投产产能：本月无新增产线。

月度产量预估：预估5月产量在67.84千吨，较上月增加3.46千吨。

原料库存预估：月内原料涨后回落，震荡前行，膜企订单中旬之后转弱，膜厂对后市仍存看空心态，多谨慎控制自身原料库存，因此月内原材料库存水平略有回落，月底预估在4.53天，环比下降0.12天。

成品库存预估：月内下游厂家多延续刚需询盘，部分企业适当备货，月内膜企整体订单情况较上月略有好转，加之前期累积单陆续交付，膜企成品库存下降，月底预估在6.54天，环比下降0.81天。

3. CPP市场后市预测

后市预测：6月CPP或延续弱势，整体波动区间有限。一方面，传统淡季气氛影响下，下游采购力度难明显提升。另一方面，CPP市场现货供应宽松，部分厂家现货库存压力较大，存销售压力，或继续让利走量。另场内业者看空心态难消，操盘谨慎。同时，上游聚丙烯市场涨后回落，无法提供有效的成本推动力。预计6月CPP延续弱势，实盘注重让利，价格运行区间在10600-11200元/吨，较本月下跌150元/吨。7-8月预计需求难明显提振，原料重心下移，CPP市场或依然弱势前行。

原油：下月油价，预计将继续在宽幅波动中偏强走势。一方面，供应端短期无法进行大量的增产，而高油价并未抑制需求，且在需求高峰的提振下，炼厂开工提升，因此，短期看不到原油库存的累库倾向；另一方面，在美股不断下跌的过程中，美联储货币政策，比如之前的加息和缩表等措施，将会考虑经济下行的压力而进行适度的预期放松，这将大大减小资本市场下行的压力。因此，无论是从基本面还是宏观面来看，下月油价依然偏强，仅是警惕资本市场带来的短时扰动。对于后面两个月行情，库存低位下，油价将持续高位波动，且偏强走势。

原料PP：6月来看，原油预计仍偏强，对聚丙烯成本面支撑增强。供应端新增产能有限，但部分前期检修装置计划重启较多，计划内新增检修装置有限，供应预计小幅增加。需求端，短期下游阶段性刚需补货，以及部分区域物流恢复后对需求有带动，需求有望向好。但6月仍处于需求淡季，需求短期好转后预计将有所回落。基于此，预计下月市场涨后回落为主，但高成本支撑预计较强，市场回落空间相对有限。随后两月来看，7-8月检修装置逐步减少，同时新增产能仍有释放预期，供应预计逐步增加。而需求淡季持续，市场重心逐步下移。

供应方面：6-8月CPP市场2条生产线预计投产，5月底正在安装中；企业开工负荷维持高位，膜企多数已有现货库存，且多数企业无停工检修计划，市场整体供应宽松。

需求方面：传统淡季影响下，CPP下游多数坚持刚需，持续批量拿货积极性动力不足，需求难有效释放，场内业者普遍心态迷茫，投机博弈积极性偏低。