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PVC期货解析

5月25日V2209合约开盘价：8330，最高价：8364，最低价：8152，持仓量：493378，结算价：8281，昨结算：8363，跌：82，日成交量：766354手，沉淀资金：44.68亿，资金流入：2.56亿。

PVC现货市场

国内PVC市场主流成交价格跌跌不休，周内期现两市均处于持续偏弱的运行状态中，毫无反弹表现。从估价对比来看：其中华北地区下跌30-50元/吨，华东地区下跌50-70元/吨，华南地区下跌80-110元/吨，东北地区下跌50元/吨，华中地区下跌50元/吨，西南地区下跌50元/吨。期货盘面期价节节败退，不断创下近期新低，商品气氛不佳，现货市场价格重心继续下移。首先PVC生产企业出厂价格继续下调50-100元/吨。其次贸易商报价周内同样阴跌不止，期货弱势下行后，现货市场点价及一口价同时存在，但一口价几无并无参考意义，贸易商延续点价出货为主，并且下游基本逢低挂单需求偏弱谨慎刚需。目前来看偏弱的现货市场格局下，整体询盘积极性不高，乙烯法企业报盘同样走弱，贸易商现货报价跟降。周内成交始终偏向弱势，并且实单让利幅度较大。部分对后市仍存看跌心态，点价挂单较低交投一般。

期货角度来看

PVC09合约夜盘整体处于窄幅震荡中，全波动范围50点极小。期价夜盘虽有小涨表现但并不有效。早盘开始后期价继续延续窄幅震荡模式，但午后盘面期价跳水，大幅增仓空开打压期价不断下跌，跌破82最低跌至8152，尾盘部分散单平仓期价稍有反弹重回8200上方收于8232。09合约全天波动范围8152-8364，价差212，09合约增仓33541手，截止目前持仓493378手。07合约收盘8390，持仓107696手。

PVC后市预测

期货方面：PVC09合约再创新低8152，盘面一度大幅增仓愈4.5万手，尾盘部分散单出逃期价稍有反弹。近期PVC主力合约空配状态明显，不断的大幅增仓资金转向空开，今日盘面出现对比供需层面成本线的超跌局面，午后整体的盘面在全国稳住经济大盘电视电话会议将于5月25日下午召开的消息中，出现反弹，PVC同样结束深跌。从目前的的趋势来看PVC主力合约仍是空头趋势，并且连续的大幅增仓在未有明显事件导向转机之前，谨慎对待期价波动。但目前点位下谨慎开空，下方风险逐步放大。短线我们建议关注小反弹局面，但对于空配明显的PVC来看或上方同样存在压制，建议观察8180-8400区间范围。

现货方面：近两天不论是宏观经济层面还是PVC氯碱产业层面，均出现消息支撑，一方面电石去落后产能，一方面今日基建升温，一方面国务院常务会议稳住经济。但对于偏弱的PVC来看，是否形成有效的反弹拉涨仍需观察PVC期货盘面，空头如何离场。我们认为目前期货点位下对标外采电石企业的PVC单品已经接近成本线，氯碱电石一体化企业仍旧存在利润，烧碱近期趋势较好多数企业以碱补氯。出口量方面仍是内需的补充，但中间库存出现小累库状态。并且目前传动的外盘需求淡季下，价格形成较大的制约，本周电石法PVC港口价1150-1160美元/吨FOB，山口价1120左右，乙烯法报出口1160美元FOB中国主港。但不论何种PVC基本面抵不过空头资金形成的趋势性下跌，引发的散户跟盘。综合来看现货市场在国家消息层面的基础上，大宗品或进行修复性上涨，料PVC或有小幅上行跟进。