51回收网讯

纺织市场弱势分化，近期高价外纱竞争力下降，促进部分国产纱库存加快消化，也仍有部分企业销售进度继续放缓。短期，轧花企业收购高成本压力只增不减，下游纺织企业采购难以衔接，国际市场炒作气氛仍未消散，棉企在妥协和挺价之间艰难抉择，棉价博弈步步揪心。

高棉价向下传导遇阻，不少企业转化纤？

近两年，由于全球供需偏紧格局以及收购成本的支撑，棉花价格走势强劲，而涤纶短纤和粘胶短纤涨幅较小，使得棉花与涤纶以及棉花与粘胶价差一路拉大，最高分别达到了15700元/吨和 10050元/吨左右，分别创了2011年以来的新高和历史新高。另一方面，5月上旬棉花外盘期货仍延续4月底以来的冲高态势，并带动外棉现货价格涨至近11年高位，棉花市场外强内弱局面延续，国内外棉花价格严重倒挂。

在去年前三个季度，棉价涨幅虽大，但仍受需求支撑，利润高于化纤纱，但去年第四季度后，疫情带来的补库暂告一段落，下游消费持续转差，高棉价向下传导遇阻，纯棉纱厂利润迅速恶化，由正转负，从去年12月至今，纺企32支理论利润连续6个月处于亏损状态，最高亏损约1500元/吨，棉纺原料价差继续拉大的驱动因素明显减弱，使得化纤原料对棉花的替代作用加速。不少企业都在转混纺和化纤，从各省份情况来看，福建、江浙转化纤的企业最多，其次是山东，最次是河南。

涤纶长丝、短纤、粘胶均面临较大亏损，成本遇超强施压

随着原料价格的持续上涨，前期利润较好的涤纶纱和粘胶纱利润也出现了明显下降，目前T32和R30的理论利润分别为-700元/吨和210元/吨左右。

同时不光是短纤，长丝也面临同样的情况，以POY150D/48F为例展示2020-2022年现金流情况，以下涤纶长丝POY150D/48F现金流简写为涤纶长丝POY。2022年以来涤纶长丝现金流持续压缩，远低于去年同期水平，而一季度末涤纶长丝POY现金流逐渐亏损，至目前为止涤纶长丝POY现金流尚未扭转亏损的局面。

市场价格传导不畅，上热下冷的状态愈发严峻

5月以来，纺织市场的订单情况虽然较4月已经有了一定的好转，但从订单结构上来看，目前有起色的都是一部分内贸订单，而外贸订单依然起色不大。从近期江浙地区的开机率也可以看出，受到订单回暖影响，织机开机率有所提升。尤其是萧绍、海宁、常熟等地，经编及圆机前期低开工非常明显，目前工厂接单率适度改善，开机率也跟随上升。

而从终端零售数据方面看，在原料成本上升带动终端价格上涨的背景下，4月服装鞋帽、针、纺织品类商品销售额仅为791亿元，为三年新低，且低于2020年同期水平。其他各分项零售数据指标均不佳，表明在疫情断续近3年的情况下，经济下行压力明显加大，终端购买力不足现象将持续。

从调查来看，近期大部分中小企业棉纱、坯布库存有所下降，去库存取得一定效果，除了限产、减产发挥较大作用外，终端对纱布需求触底反弹也是重要原因。江苏南通某纺企反映，目前下游客户采购 “一单一议”，为了尽快回笼资金、维持正常运转，纺企给出的议价空间也比较大。国内一些内销品牌面料、服装企业反映，今年采购资金预算下降20%以上，并且将上游面料、纱布等供应商的账期延长1-3个月。这对一些中小纺企而言，需要谨慎接单，控制好市场风险。

而另一方面，人民币贬值对进口行业来说，却要承受高昂的成本。这其中，涉及到的行业就包括石油、化工等行业。除了原材料成本的提升之外，人民币贬值也就意味着以美元计价的进口商品价格抬升，带来了输入型通胀压力。我国每年需要进口大量的石油、铁矿石、粮食等生产生活必需品，这些都是以美元来结算的，如果人民币持续贬值，这些消费品的价格就会增加，带动整个产业链成本增加，会造成牵一发而动全身的影响。产业链上任何一个环节的原料断供和资金链紧张都会一级级传导而下，最终将风险传递给产业链下游企业。

原料价格上涨叠加人民币贬值，成本短期的大幅上升对于纺织企业来说较难承受。随着化纤价格持续上涨，后道利润不断压缩且导致亏损的局面，一定程度上抑制终端生产积极性，目前坯布端处于低开开机率和高库存状态，佛山坯布开机自年后一直维持在3成左右，近期更是下降到20%左右，已经达到历史低位。坯布库存则偏高，布行补库意愿疲软，市场淡季氛围持续。

目前能感受到的是，不仅是国内纺织行业，国外纺织行业同样面临较大压力，不论是疫情带来的重创还是战争紧张局势带来的影响，全球纺织品服装行业受到巨大冲击，实体销售以及网络销售都迎来“重头一棒”，目前我国服装企业数量较往年呈现下降趋势，部分服装企业转移至东南亚国家，中小企业面临竞争以及风险值较低的风险，行业洗牌速度呈现加快趋势。短期来看，成本端与下游方面供需矛盾显现。

综上，原油作为大宗商品龙头，受国际形势等影响，可能持续在高位，化纤受成本带动，价格上涨，但目前最关键的问题在于终端纺织订单稀少，需求萎缩使得化纤价格涨势难以向下游传导，市场形成上强下弱的局面，化纤产品均处于涨跌两难的境地。终端疲弱态势对涨价接受程度不佳，下游并无持续追高采购意愿，且因而近期化纤产品的涨价可能难以持续。