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导语：4月油价区间调整，基材跌后整理；月内镀铝行业开工负荷率继续下滑，需求偏淡，企业均存在不同程度现货库存，整体看月内镀铝膜市场价格震荡下跌。

1. 镀铝膜价格走势分析

4月镀铝膜价格下行。截至4月27日，华东地区BOPET镀铝膜12μ参考11300-11500元/吨，较上月底降低600元/吨，截止到27日均价在11553元/吨；华东地区CPP镀铝膜市场价格参考12800-13700元/吨，月均价在13355元/吨，较上月下跌181元/吨。

2. BOPET价格走势分析

4月BOPET价格跌后企稳，下旬市场刚需补货增多。成本震荡上涨，但是BOPET下游需求不畅，且企业库存持续增加，在利润仍可观前提下，中上旬企业让利接单。月内华东地区12μ印刷膜成交集中在9310-9510元/吨，20μ以上普厚成交集中在9110-9510元/吨，下游刚需补货后企业短期订单增加，加之利润已经压缩至成本线，中下旬市场止跌企稳。截至4月27日，华东地区12μ直熔法普通膜报盘在9510-10210元/吨，商谈参考9310-9710元/吨，较上月同期下滑850元/吨，较去年同期低1450元/吨；截止到4月27日均价在9647元/吨，较上月均价低789元/吨，跌幅7.56%，较去年同月均价低1656元/吨，跌幅14.65%。

截至4月27日其他价格参考：20μ以上普厚商谈参考9310-9610元/吨，华北地区6μ普通膜参考14000-14500元/吨；离型基材参考11500-11800元/吨；烫金膜参考9900-10000元/吨；零售市场12μ普通膜价格震荡下行，参考9800-10500元/吨。

3. CPP市场价格走势分析

4月CPP市场价格弱势下行。本月国内CPP价格与上月预测基本一致。月初原料震荡下行，CPP成本支撑减弱，加之区域交通运输不畅下，货源转移受阻，下游谨慎心态较重，入市采购意愿不足，CPP膜企为走量报盘多小幅让利，下跌100元/吨至11000-11700元/吨，膜企订单跟进有限。中旬以后，需求欠佳叠加不买跌情绪发酵以及部分区域交通运输不畅，下游买盘批量入市积极性继续减弱，CPP市场新单跟进受阻，膜企谨慎控制自身库存，让利维持老客户为主。整体来看，月内交投冷清，货源转移节奏缓慢，各方参与者避险情绪较浓，投机性需求难寻。截至4月27日，华东地区普通复合膜市场主流在11000-11500元/吨，较上月同期下跌200元/吨，较去年同期下跌250元/吨；华北地区普通复合膜市场主流在10900-11400元/吨；华南地区普通复合膜市场主流在10800-11200元/吨，实盘看量商谈。

成交价格来看，截至4月27日，华东地区普通复合膜成交价格集中在10800-11500元/吨，局部低价货源存在，存一定成交条件。

4. 镀铝膜利润分析

4月VMPET利润较上月小幅抬升。月内BOPET基材市场跌势加剧，VMPET市场月内需求偏淡，价格跟随基材下行，但下跌幅度不及基膜，所以全月利润略抬升。截至4月27日，BOPET基材价格收盘在9310-9710元/吨，较上月同期低850元/吨，VMPET收盘在11300-11500元/吨，较上月同期低600元/吨，减去加工费，PET镀铝膜企业全月利润较上月略抬升，截至4月27日平均利润约在506元/吨。下月油价或高位调整，BOPET基材偏弱调整，镀铝需求表现一般，企业利润或压缩。

VMCPP盈利分析

4月CPP镀铝膜平均利润在445元/吨左右，较上月基本持平。截至4月27日，月内镀铝基材报盘下行，收于11450元/吨，较上月同期下跌150元/吨，镀铝膜收盘在12800-13700元/吨，较上月同期下跌250元/吨，月内CPP镀铝膜交单为主。下月油价将维持高波动性特点，原料成本支撑尚可，CPP基材震荡运行，但终端需求难以提振，CPP镀铝膜或继续让利吸单，企业利润或继续压缩。

5. 镀铝膜后市预测

预计，5月镀铝膜市场价格或延续偏弱调整，主供老客户为主。基材BOPET与CPP区间偏弱调整，对镀铝膜市场支撑一般。5月，镀铝生产企业开工负荷率或出现一定降负荷预期，但企业现货库存较为充足，整体流通货源充足；下游整体刚需询盘为主，大批量订单难寻，备货意向一般。但需要关注果树反光膜需求变化。整体来看，4月镀铝膜市场价格或偏弱调整，主供老客户为主。华东地区VMPET报盘参考11300-11500元/吨，实盘参考11000-11300元/吨；VMCPP报盘参考或12600-13600元/吨，实盘参考或在12500-13400元/吨；一单一谈。5-6月或区间调整。