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导语：目前PVC需求表现相对乏力，供需面偏弱，现货价格区间震荡，后期随着PVC检修集中及需求恢复，预计基本面将逐步向好，宏观面也存一定支撑，所以预期相对乐观，但仍需密切关注需求端具体恢复情况。

PVC价格：PVC需求一般 价格跌后区间震荡

进入4月份，国内PVC市场价格跌后区间震荡，市场波动性不大，并未走出明显趋势性行情。华东价格为例，华东SG-5月初价格下行，随后在9000-9300元/吨震荡，PVC价格区间震荡，主要是因为PVC现货基本虽略有转弱，但暂无明显矛盾。华东部分地区运输效率下降，终端下游制品企业表示开工下降，PVC终端需求相对偏弱，谨慎刚需补货为主，PVC价格上行缺乏驱动，但PVC市场预期向好，下跌空间亦受限，所以PVC短期走势震荡。

短期PVC市场维持弱现实强预期的格局，价格波动不大，后期强预期能否兑现是影响市场走势的重要原因。而影响后期市场预期的因素主要PVC现货基本面、宏观政策以及市场心态等。

供应预期：检修逐步增加 产量或将下降

4月份PVC计划检修装置逐步落地，但部分企业因为检修配件未到货等原因，检修时间推迟到5月份，所以5-6月份检修企业逐步集中，检修损失量将进一步提升，预计PVC行业开工负荷率将下降，供应端有逐步收紧预期。（备注：以上检修不包含长期停车装置）

需求预期：当下需求一般 需求有后移预期

通过跟踪近期华东样本贸易商成交量，3月下旬开始日成交量维持低位，虽然4月份偶尔成交有所放量，但整体成交依然一般，主要是下游需求相对乏力，询盘及采购积极性不高。终端下游采购积极性不高，一方面是因为在震荡行情下，下游企业抵触高价，逢低补货为主；另一方面是因为终端下游订单一般，并且物流运输效率下降，华东部分下游企业表示原料和成品库存流转速度放缓，厂区成品库存增加，开工下降，而终端下游对原料亦没有锁价需求，谨慎刚需为主。但随着物流运输效率逐步提升，成品库存及原料正常流转，部分压制的终端下游将逐步恢复，需求后移预期明显增强，并且终端下游订单或将增加，下游采购积极性也将提升。

进出口:短期仍将维持净出口格局 对内需形成补充

除了国内PVC产量和内需之外，PVC进出口情况也将影响国内PVC的整体供需格局。2022年一季度PVC延续净出口格局，并且净出口量维持高位，一季度整体净出口量在40.37万吨，仅比去年同期略小0.25万吨。台塑最新5月份船货报盘下调，外盘市场价格跟随下调，国内PVC粉出口套利空间相较前期有所收窄，并且东南亚雨季将要到来，或将影响部分PVC粉出口，但目前待交付出口订单仍相对偏高，所以预计4月份出口仍在高位，5月开始PVC粉出口量将较高位回落，但短期净出口格局或将延续。

原料：电石价格或将下行 成本支撑有限

随着PVC企业检修计划逐步落地，电石整体需求依旧处在较低水平，对电石价格形成继续拖累，并且电石原料兰炭开工变化不大，仍有继续下行的可能性。综合来说，短期电石市场支撑力度依旧有限，不排除价格仍有继续下行可能性，但因电石企业亏损持续，整体压力加大，开工也有下滑，所以预计市场谨慎心态也会增加。在电石价格仍有下行空间的情况下，PVC成本支撑减弱。

宏观面：稳增长预期加强 政策端或仍可期

在今年两会政府工作报告中提出，2022年国内生产总值（GDP）预期增长目标为5.5%左右。经济增速预期目标的设定，主要考虑稳就业保民生防风险的需要，并同近两年平均经济增速以及“十四五”规划目标要求相衔接。但一季度宏观数据已经公布，虽然经济整体延续恢复的态势，但经济仍存在结构性的压力，供给冲击、需求收缩、预期转弱的三重压力依旧存在，所以预计后期稳增长政策需要进一步发力。稳增长预期加强，或将提振市场参与者心态，对后期PVC市场也将保持一定乐观预期。

预期相对乐观 但仍需关注需求端恢复情况

通过以上，虽然PVC成本端支撑不足，但随着PVC检修逐步集中，供应端有收紧预期，并且后期需求或将逐步恢复，出口短期支撑尚存，所以后期PVC供需基本面有逐步转好预期，并且宏观面存支撑，所以PVC后期预期相对乐观，但仍需关注需求端具体恢复情况。如果需求恢复尚可，PVC或偏强震荡，但如果需求恢复不及预期，PVC或将面临回调风险。