财信证券研究发展中心上周发布通信行业月度研究报告。该研发中心行业分析师黄红卫、研究助理张看在研报中指出，当前时点，通信板块估值已回落至中位数水平以下，显示与行业景气度背离，具备一定配置价值。

△财信证券研究发展中心行业分析师黄红卫

行业近段重要事件因素包括：“移动互联网流量增速进入“30%”时代，静待杀手级5G应用出现”。尽管5G手机出货量超过1亿部，5G用户数破1.5亿，但基于5G大流量、低时延特性的VR/AR、工业物联网等应用未大规模商用，对流量端的拉动效应并不明显。

5G基站建设进入三季度真空期，适度超前建设表态有望加快5G应用导入。工信部信息通信发展司司长14日的公开表态，表明政府将在5G网络为代表的公共属性基础设施上发挥主导作用。

对于近期通信板块的表现明显弱于大盘指数，黄红卫认为，主要是受中美贸易摩擦带来的不确定性上升以及运营商招标转入建设期的影响，“从行业涨跌幅情况来看，涨幅靠前的公司以情绪面催化为主，而跌幅靠前的公司业绩则多较差。”

黄红卫、张看对于通信板块下阶段具体的投资建议是：关注长期潜在市场空间大，业绩增速与估值具备匹配性的物联网相关标的。

随着海外逐步计划关停2/3G网络，物联网络制式替代加速，丰富的应用场景支撑物联网行业高增长，从半年报来看，主要龙头企业业绩增速均高增长，展望三季报与全年也有所保障。

具体标的包括：物联网模组标的移远通信、广和通和物联网终端厂商移为通信。

此外，受数通与电信市场双重推动的光模块产业链也值得重点关注。

从产业链上游跟踪情况来看，上游包括II-IV和Lumentu等光芯片和Inphi等电芯片厂商需求旺盛，Q3业绩展望将继续保持强劲。分市场看，海外数据中心投资虽然环比可能有所下滑，但依然维持在较高的基准线上；随着国内5G基站建设的加速，主设备商华为与中兴的积极备货也带动了相关产业链发展。

具体标的包括：海外数据中心持续出货的新易盛和光器件厂商天孚通信。