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上周中国全钢胎样本企业开工率为61.70%，环比+14.98%，同比-0.77%。“端午节”假期后多数企业开工逐步恢复，带动整体样本开工恢复性提升，但由于订单增量有限，成品库存高位，开工提升幅度受限。

原料端：国内云南产区胶水价格本周累计下跌100元/吨，海南产区累计涨600元/吨，强于期货；泰国产区胶水累计跌8.5泰铢/公斤(累计跌幅12.9%)。海外原料价格连续快速下行印证海外供应放量；国内海南产区短期仍待胶树叶子成熟，产量释放为方向性趋势。

端午节后，海南岛内整体开割面积逐步递增，原料产出有所增量，叠加浓乳高价成交遇阻，导致进浓乳厂胶水收购价格从高点19300元/吨跌至15600元/吨，降幅达19.17%。伴随着海南与云南两地胶水价差大幅收窄，海南加工厂跨区收胶的热度明显消退。

相关观点

观点一：

国内与国外原料都有所下滑，胶水与杯胶价差也大幅回落，这证明之前泰国原料偏紧状态有所缓解。原料端按季节性看6月中下旬以后会逐步宽松。下游现实数据并不理想，1-5月轮胎产量累计-9.3%，政府对汽车消费做出的扶持政策仍需要时间来验证。本周大宗商品集体下跌还与宏观因素有密切关系。综合以上因素短期橡胶价格可能继续磨底。

观点二：

RU09合约目前情况来说，建议逐步减仓止盈。供给上量：国内外原料产出逐步增多，预计会对对于胶价行程进一步打压：泰国已经上量，越南早于往年开割，国内云南方面预计1-2个星期后会上量。需求一般：下游轮胎成品库存仍高，下游汽车产销环比走好，预计会带动一波轮胎的去库，但长期的持续去库偏悲观。制品开工率整体一般，除了天然乳胶较好，其余制品库存较高，开工低迷。

总体来说，近期处于上游产量逐步增多的时期，奠定了胶价难大涨的基础，但是现在期现价差已经收窄到较小区域，下方空间也不大，所以若有前期空单建议止盈，短期观望等待交易时机。