51回收网讯

正所谓逆水行舟不进则退，短短三天时间，包装纸龙头老大玖龙纸业的“以涨促销，以涨止跌”的策略宣告失败！

包装纸行业发出一则东莞玖龙优惠促销的消息。

【东莞玖龙】：5.14号开始，地牛，地再，江再，70克以上瓦楞，白面牛卡，涂布牛卡下调50元。

【太仓玖龙】：5月14日，江龙牛卡、地龙再生、玖瓦高克重（60克以上）、海瓦、地瓦优惠100元/吨，地龙牛卡、江龙再生、玖瓦48/50、江瓦优惠50元/吨。而在5月11号，玖龙还发布了普涨100元/吨的通知。

供方空自涨，需求冰如铁，纸包装行业滞胀的痛苦指数达到前所未有的高度！玖龙这一退，会造成包装纸价格一泄千里吗？长期高位的国废会被纸业巨头们拿来垫背吗？包装纸何时能重回上涨通道呢？

需求太差！纸价成了扶不起的阿斗

由于原料、化工、能源与物流成本涨幅明显，原纸生产经营成本增加，为转移成本压力，提升盈利，纸厂决定上调纸价。面对巨大的成本压力，上游纸企的涨价实属逻辑清晰理由充分，无奈市场需求似乎失去了烟火气，涨价反而打消了部分企业刚需采购的意愿。

此外，俄乌冲突的爆发推高了纸浆成本和能源成本，也在一定程度上提升了原纸涨价预期。但是，由于市场需求持续下滑，市场信心屡受挫折，开年来纸厂三番五次的涨价落实情况并不理想。

若是在以往，纸厂之间协同涨价，经销商囤货待涨，包装印刷企业也追加库存。但经过长达半年的疫情震荡之后，经销商们对市场的认知已悄然变化。面对这一波涨价，他们反而认为这是原纸企业明涨暗跌，以涨止跌的“套路”，诱导经销商囤货的。

眼下正值原纸需求的传统淡季，珠三角、长三角区域市场的低迷，令整个市场一片萧瑟，倒春寒演变成倒夏寒，真可谓五十年一遇。

“无单可做”，生存问题摆在首位

上游的纸业巨头或许没有想到，下游的需求会如此委顿，整个包装印刷业一片哀鸣。疫情三年，包装企业和包装人苦苦支撑，确实太不容易了。

面对上游的涨价，广州某印刷企业负责人表示，公司需要根据订单情况重新核算成本，再决定是否向客户提价。他称，包材商一般都选择自我消化，“市场行情不好，上游纸厂可以提价，但包装行业很难涨价了。同行竞争激烈，为了订单，只能硬撑着”。

多位包装企业负责人表示，大多数同行未将成本压力转移给客户。我们以刚刚IPO闯关成功的中山中荣印刷集团为例，尽管2021年其白板纸和白卡纸的平均采购单价就分别增长16.11％和14.47％，但礼盒产品的平均单价反而有了较大的下降。合兴包装贵为2021年的抢单王，年产值高达175亿，但其净利大幅下降24%，利润率仅1.24%，足见行业价格竞争之激烈。

“连饭都快没得吃了，还敢涨价?”广州某代工厂负责人表示，这两年扩大规模的包材商都叫苦连天，生产力过剩，市场需求却较低迷，“整个行业都被迫停产歇业，没有订单。”

多位业内人士表示，今年大家生意都不好，被疫情压得喘不过气，原材料的断供上涨无疑是雪上加霜，“一些抗压能力弱的，或直接停产倒闭了”。

“不进则退”，纸价会一泄千里吗？

疫情三年，无论是私企，还是民众，大家都到了承受的极限。即便是在疫情前的2019年，受到原材料疯涨、环保与安监、低价竞争的影响，很多业内企业“久已病矣”！

因此，上游的原材料企业需要明白一点，如今你们面对的市场现状，是开放四十余年来从未遇过的。巨大的不确定性和信心的缺失，恐令纸业市场短期内难有提振。

目前纸包装业下游库存高企，订单持续疲软，这一切包装印刷企业和贸易商都看在眼里，采购普遍以刚需采购为主。而5-7月通常也是生产淡季，再叠加长三角封控带来的负面影响，包装业老板们普遍不看好纸价。

当前，原纸供需失衡显然已到了千钧一发之际，但订单情况丝毫未见转机，纸厂若要实现库存与价格软着陆，着实需要一些运气。

纸价硬着陆的风险正在放大。一旦纸价支撑不住，首当其冲的当属国废无疑了，被用来充当硬着陆时的垫背也就不可避免了。至于纸价何时重回上行通道，在整个经济环境的不确定性消除前，短期内很难预判时间节点。