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宏观方面，一季度GDP同比环比均好于预期和前值，但GDP同比仍较5.5%的政策目标有较大偏离。政策面降息幅度不及市场预期，整体对大宗商品价格影响有限。

现货市场，棉纱交投氛围依然偏弱，受疫情影响部分地区复工进度较慢，物流仍然受阻，纺企棉纱库存历史高位，企业及贸易商出货意愿较强。织厂订单变化不大，滨州、常州等地区疫情封控解除，工厂逐步复工复产，但受近期弱势交投气氛影响，工厂方面心态偏弱。需求仍未出现明显改善，预计棉纱价格延续弱势行情。

部分地区棉纱价格：新疆产OEC32S针织纱带票到货26000元/吨；江苏产OEC10S带票到货17000元/吨；湖北产C32S/2带票到货30500-30800元/吨

【郑纱主力合约基差】截至4月18日,国内CY C32价格28420元/吨，CY09合约收盘价28170元/吨，基差250（-110）

【价差结构与套利分析】截至4月18日,国内CY C32价格28420元/吨，印度喷气C32S价格28270元/吨，价差150，越南喷气C32S价格28500元/吨,价差-80，暂无套利机会。

4月18日,CF09合约收盘价21505元/吨，CY09合约收盘价28170，CY09-CF09合约价差6665，处于中等靠下位置，关注花纱套利机会。

【仓单情况】截至4月18日,郑纱仓单0张，有效预报47张；仓单及有效预报总量共47吨。

【操作建议】需求端疲软，棉纺产业链纱、布库存高企，短期市场供大于求格局难改，预计棉纱市场延续弱势行情。目前CY09运行区间27500-29000，建议纺企根据棉纱库存，逢高卖出套期保值，对冲库存风险。(仅供参考)