51回收网讯

核心观点中性

整体来看，近期预期较强：兰炭供给或受政策扰动影响开工，但目前尚未传导至电石端；房地产政策持续宽松，年初以来超60城出台放松政策，推动PVC盘面上行；需求依然较弱。警惕过度交易预期后的价格回落。策略上建议观望或区间操作。

原料支撑偏多

兰炭有减产传闻，上周兰炭价格提升后亏损收窄，关注4月中旬政策执行情况；电石供应提升，部分出货不畅企业小幅降价，乌海电石降至4270元/吨；乙烯价格上行，液氯价格大幅走弱。

需求偏空

管材、型材制品开工环比提升；目前下游终端仍以刚需为主，受疫情影响成交一般，周度成交量继续走低；出口方面国内现货价格上涨，电石法成本优势减弱，出口订单有所下降。

利润偏空

一体化利润及华北外购电石利润提高，乙烯法利润受液氯大跌而修复；PVC综合利润因烧碱利润下滑而走弱，双吨价差走强，整体上PVC利润良好。PVC产业链中兰炭小幅亏损，电石小幅盈利，PVC利润较好。

样本库存中性

样本库存小幅去库，但实际需求并未好转。去库更多因为上游到货减慢，未受疫情影响地区对下游库存的需求带动的去库。

宏观偏多

政府工作报告设定2022年经济增长目标5.5%左右，受疫情影响，这一目标的实现需要更强有力的宽松政策。

近期房地产政策持续放松，福建、浙江等多地放松限购、限售。关注基建需求的兑现情况，近期疫情或推迟这一需求的到来时间。