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导语：1季度，中国PS市场2波行情。1月整体波动空间不大，2月、3月PS市场2波行情，2次都是先涨后跌，最低点1月中上旬，最高点3月9日。

1季度中国PS市场2个特点，走势和价差。从走势来看，1月整体波动空间不大，2月、3月PS市场2波行情，2次都是先涨后跌，最低点1月中上旬，最高点3月9日。PS振幅不及苯乙烯，苯乙烯区间8400-10465元/吨，振幅25%。华东市场透苯运行区间9400-10900元/吨，振幅14% ；改苯运行区间11250-12200元/吨，月内振幅8%。涨跌的主要驱动因素在成本端，主要受到春节期间和3月原油大幅上涨带动的原料苯乙烯走强影响，PS市场被动跟涨。但随着俄乌谈判、美联储如期加息等利空带动原油大幅下跌，PS价格也跟随下探。买盘追高谨慎，但市场让利出货情况整体尚可，在万元以内的成交也有一定好转。

从价差来看，华东-华南两地PS价差收窄，两地套利“窗口”减小。2022年一季度，两地PS价差出现收窄，两地平均价差在461元/吨，较2021年四季度减少273元/吨。华南苯乙烯成本下降；在两地价差较大的影响下，部分华东货源流入华南，惠州仁信二期投产，华南当地PS供应也有增加。

从各产品12月31日和3月22日价格波动幅度来看，布伦特原油收115.48美元/桶，涨幅48.47%；苯乙烯华东收9700元/吨，涨幅13.12，华南9700元/吨，涨幅13.45%；GPPS收10300元/吨，涨幅8.99%、HIPS收11900元/吨，涨幅5.78%。

1-2月，中国PS行业产量64.61万吨，同比增加31.8%。去年1-2月的产能基数是383万吨，今年产能基数是455万吨，产能、产量基数都比去年大，1月份产量创历史新高，春节期间广东星辉、惠州仁信、绿安擎峰、河北宝晟的装置停车检修，损失量将明显超过去年，但2月份产量仍较去年多21%。

1季度中国PS进口同比减少，出口同比 增加，延续去年4季度的特点。2022年1-2月中国PS进口量13.8万吨，同比减少29%。2022年1-2月中国PS出口量1.1万吨，同比增加22%。

从2021年开始，国产料对进口料的替代趋势开始显现，1-2月PS进口量同比降幅29%，透苯降幅更大，达到35%。进口料价格比国产料价格高，另外2021年4季度78万吨/年PS新增产能集中投放，且绝大多数为透苯（GPPS），加上国内价格低于海外，对进口量替代作用或更明显。

短线PS市场或中高位震荡，主要支撑来自高油价下纯苯、苯乙烯成本支撑偏强。未来俄乌局势、俄原油出口受限因素仍主导原油市场，以及伊朗问题解决进展。供应端，装置减产一定程度缓解地区供应压力，3月产量预计33万吨附近，加之安徽昊源10万吨PS装置3月下旬计划投产，供应基数或仍然较大。需求端，看法相对谨慎，2季度需关注疫情和政策端的变化。