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导语：截至3月18日，一季度 苯乙烯价格同比+12.72%，EPS价格同比+6.87%。

1-2月份，受春节因素影响，国内终端停车放假，加之物流运输受限，国内EPS需求降至冰点，EPS价格先扬后抑；2月下旬开始，受俄乌军事冲突影， 原油价格大幅上涨带动大宗商品走强，苯乙烯价格突破万元大关至10500元/吨附近，但受春节气氛影响，EPS下游及中间商返场较晚，终端需求恢复缓慢，价格涨幅受抑制。

今年春节较早，1月下旬开始多数EPS装置停车放假，整体产量同比减少，2月及3月产量同比有所增加，但增幅不明显。2月下旬，随着原油价格飙升，苯乙烯大幅上涨，终端高价抵触，加之局部地区受公共卫生事件及环保检查影响，江苏、山东、天津、广东、辽宁等区域部分工厂降负或短停，整体开工下降明显。

春节前，部分下游及中间商没有大量补货，至2月下旬，北方下游陆续恢复生产，加之成本面支撑增强，商家入市补货，整体成交放量，但随着原油价格涨至新高，大宗商品普遍上涨，苯乙烯持续走高，下游高价抵触情绪明显，消耗前期库存为主。经过原油一段时间回调整理，苯乙烯价格跟跌，至3月18日原油再度上行带动成本面止跌转好，部分商家适量入市补货，整体成交小幅放量。

高价抵触及公共卫生事件导致的物流运输不顺畅对下游生产积极性影响较为明显，部分EPS生产企业库存偏高位，迫于库存压力，EPS涨幅不及苯乙烯。一季度中国EPS毛利缩水，平均利润423元/吨，同比-55.94%，环比-29.62%。

综合来看，一季度EPS市场受春节、环保及公共卫生事件等影响较为明显，虽有EPS开工下降、库存大幅增加等，但整体下游库存偏低位，若公共卫生事件得以有效控制，加之原油高位震荡，EPS市场或迎来一波快速去库，随着库存压力缓解，EPS价格及利润或水涨船高。