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　　虽然当前白酒行业景气度仍在低位运行，但可见底部复苏。在，与茅台合作30年的元老级经销商屈指可数，董事长许大同就是其中一位。从1981年次从山东梁山县城坐了十几天火车进茅台酒厂联系货源开始至今，许大同与茅台结缘已32年，是茅台酒在范围内资历老、忠诚度高的核心经销商之一，其曾多次作为经销商代表于茅台集团讲台上交流。

　　而且白酒其实就是乙醇跟水混合的时候结合出来的一种产物，所以在53度的时候，酒精分子和水分子就会相互结合的，较为紧密，而且口感才是好的茅台酒回收。其次，白酒在酿造的时候，水分子和酒精分子缔合较佳的度数是在52度至54度，此时酒的口味醇和。

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　　招商研报显示，泸州老窖2015年的生产量为19.12万吨，预计国窖1573、特曲、窖龄（泸州老窖的中高端品牌）三者的产量累计不足1万吨，且国窖1573的核心产能仅为3000吨，而相同层次的五粮液普五的产能预计为1.6万吨。

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　　促销政策不渠道库存积压较多,但高端白酒消费有回暖迹象,将有利于消化库存,三季度可能会形成底部。公司中低端酒依然保持稳健增长,弥补了部分高端酒的下滑。经测算,公司年EPS为2.60元、2.79元和3.10元,对应PE为8X、8X和7X,估值较低,白酒行业坏时刻已经过去,维持推荐评级。